NIPPER bağımsız seçimi · MSFT · GOOGL · TSM · V
8 Kasım 2026 seçimi: dört farklı gelir motoru. Microsoft kurumsal bulut ve AI, Alphabet arama/reklam ve bulut, TSMC ileri çip üretimi, Visa küresel ödemeler. Son yayımlanan şirket bilançolarına dayalı temel analizdir; canlı fiyat veya teknik işlem sinyali değildir.
28 Ekim sonuçlarında toplam gelir 92,3 milyar dolar (+%19), Microsoft Cloud 63,9 milyar dolar (+%30). Azure'daki ivme güçlü; AI altyapı harcamalarının marj ve nakde etkisi ayrıca izlenmeli.
28 Ekim Q3 toplam gelir 127,6 milyar dolar (+%25), Google Cloud 30,7 milyar dolar (+%103). Büyüme güçlü; Cloud'un yüksek büyüme bazının sürdürülebilirliği ve AI yatırımlarının geri dönüşü kritik.
15 Ekim Q3 geliri 46,72 milyar dolar (+%41,2 USD bazında); brüt marj %66,4, faaliyet marjı %58,7. 2 nm üretimi wafer gelirinin %8’ine ulaştı. Jeopolitik risk, müşteri yoğunlaşması ve yüksek fab yatırımı izlenmeli.
27 Ekim sonuçlarında mali Q4 net gelir 12,1 milyar dolar; GAAP net kâr 6,0 milyar dolar. Tam yıl gelir 45,9 milyar dolar (+%15). Düzenleme, sınır ötesi hacim ve alternatif ödeme rayları izlenmeli.
| HİSSE | ANA FIRSAT | ANA RİSK | DOĞRULAMA METRİĞİ | ARAŞTIRMA KARARI |
|---|---|---|---|---|
| MSFT | Azure ve kurumsal AI gelirleşmesi | AI altyapı CapEx ve marj baskısı | Azure büyümesi, FCF, CapEx / gelir | KEEP — kaliteyi izle |
| GOOGL | Cloud ivmesi + Search nakit motoru | AI arama dönüşümü ve regülasyon | Search büyümesi, Cloud marjı, FCF | KEEP — büyümeyi izle |
| TSM | 2 nm / ileri üretim teknolojisi | Jeopolitik ve fab yatırım döngüsü | Brüt marj, 2 nm kapasite, CapEx | WATCH — üretim teyidi |
| V | Global ödeme ağı ve tekrarlayan hacim | Düzenleme ve alternatif ödeme sistemleri | Ödeme hacmi, işlem sayısı, marj | KEEP — istikrar profili |
MSFT ve GOOGL, AI talebinin yazılım ve bulut tarafındaki parasallaşmasını; TSM, fiziksel çip üretim darboğazını; V ise teknoloji döngüsünden görece farklı bir ödeme gelir modelini temsil eder. Dört hisse de değerleme pahalıysa düşük getiri üretebilir. MSFT–GOOGL–TSM ortak AI faktörüne duyarlıdır; tam bağımsız çeşitlendirme değildir.
Temel analiz seçimi, otomatik alım kararı değildir. İşlem öncesinde güncel fiyat, EMA(8/21/50), RSI(14), ATR(14), 20 günlük ortalama hacim ve açılış gap kontrol edilmeli. OHLCV doğrulanmadan BUY/SELL üretilmez.
Kanıt: FY27 Q1 gelir 92,3 milyar dolar (+%19); faaliyet kârı 45,9 milyar dolar (+%21); Azure büyümesi %48. Microsoft Cloud geliri 63,9 milyar dolar (+%30).
Yorum: AI altyapısının ticari karşılığı Azure gelirlerinde görülüyor. Ancak yatırımın ekonomik başarısını sadece gelir değil, amortisman, enerji gideri, CapEx ve serbest nakit akışı belirleyecek.
Bozulma koşulu: Azure büyümesi belirgin yavaşlarken sermaye yoğunluğu yükselirse yatırım tezi zayıflar. Karar: KEEP / değerleme kontrolü.
Kaynak: Microsoft FY27 Q1, 28.10.2026
Kanıt: Q3 gelir 127,6 milyar dolar (+%25), Google Services 96,3 milyar dolar (+%11), Google Cloud 30,7 milyar dolar (+%103). Faaliyet marjı %31,8.
Yorum: Arama ve reklam işi finansman tabanı sağlarken Cloud büyümesi yeni değer üretme alanı açıyor. %103'lük büyümenin bazı gelir bileşenleri ve karşılaştırma bazına duyarlı olabileceği unutulmamalı.
Bozulma koşulu: Search parasallaşması aşınır veya Cloud büyümesi kârlılığa dönüşmezse tez sorgulanır. Karar: KEEP / Cloud marjı teyidi.
Kaynak: Alphabet Q3 2026 SEC, 28.10.2026
Kanıt: Q3 dolar bazlı gelir 46,72 milyar (+%41,2); brüt marj %66,4, faaliyet marjı %58,7. İleri teknoloji (7 nm ve altı) wafer gelirinin %79'u.
Yorum: Teknolojik üretim üstünlüğü yüksek marjla birleşiyor. 2 nm üretiminin artışı yeni fırsat; ancak döngüsel talep ve jeopolitik riskler sıradan bilanço riskinden farklı.
Bozulma koşulu: Yeni düğümlerde verim düşer, müşteri siparişleri yavaşlar veya marjlar baskılanırsa WATCH artırılır. Karar: WATCH / üretim ve marj teyidi.
Kaynak: TSMC Q3 2026, 15.10.2026
Kanıt: Mali Q4 gelir 12,1 milyar dolar (+%13), GAAP net kâr 6,0 milyar dolar; mali 2026 toplam gelir 45,9 milyar dolar (+%15).
Yorum: Küresel işlem hacmi ve ağ etkisi, daha düşük fiziksel sermaye yoğunluğuyla gelir yaratır. Fakat ödeme düzenlemeleri, komisyon baskısı ve yeni ödeme altyapıları rekabet yaratabilir.
Bozulma koşulu: İşlem hacmi büyümesi ve marjlar birlikte zayıflarsa yatırım tezi yeniden değerlendirilir. Karar: KEEP / savunmacı kalite profili.
MSFT — KEEP: Azure büyümesi ve kurumsal gelirleşme; izlenecek risk AI sermaye harcamaları. GOOGL — KEEP: Search nakit motoru ve Cloud ivmesi; izlenecek risk regülasyon ve AI aramanın reklam modeline etkisi. TSM — WATCH: Üretim üstünlüğü ve 2 nm ölçeklenmesi; izlenecek risk Tayvan jeopolitiği ve yatırım döngüsü. V — KEEP: Ağ etkisi ve işlem hacmi; izlenecek risk ödeme düzenlemeleri ve alternatif ağlar.
3 KEEP · 1 WATCH · 0 REPLACE. Dört şirketin tamamı araştırma listesinde kalıyor. Fiyat/çarpan analizi yapılmadığı için bu kararlar bugünkü seviyeden alım önerisi değildir. MSFT–GOOGL–TSM ortak AI talebine duyarlıdır.